Los datos del índice de precios al consumo llegarán poco antes de la reunión de la Fed. ¿Será un punto de inflexión?

Los funcionarios de la Reserva Federal insisten en que son “dependientes de los datos” cuando elaboran la política de tasas de interés. Este mes, los datos de los que dependen llegarán en el último momento posible.

Los últimos datos de inflación de Estados Unidos, el informe del Índice de Precios al Consumidor de mayo, se publicarán a las 8:30 a. m. del miércoles, pocas horas antes de que la Reserva Federal publique su decisión política y sus nuevas proyecciones económicas a las 2 p. m.

Hay pocas posibilidades de que los datos de inflación cambien los planes de la Fed para este mes. En general, se espera que los funcionarios dejen las tasas de interés sin cambios pase lo que pase. Pero los nuevos datos de inflación podrían ayudar a dar forma a las estimaciones de los funcionarios sobre cuántas veces recortarán las tasas este año, porque las autoridades tendrán la oportunidad de actualizar sus pronósticos en respuesta a los datos.

Las autoridades comenzaron el año con expectativas de reducir las tasas de interés tres veces en 2024, pero los economistas esperan que la Reserva Federal cambie esas proyecciones el miércoles para incluir dos recortes. Algunos ven una pequeña posibilidad de que los funcionarios prevean sólo una reducción de tipos.

La creciente cautela de la Reserva Federal sobre los recortes de tasas se produce en un momento en que la inflación ha demostrado ser sorprendentemente tenaz. Aunque ha disminuido drásticamente desde su punto máximo (la medida del IPC alcanzó el 9,1% en 2022), los banqueros centrales están preocupados por la reciente falta de progreso. La inflación ha caído de manera constante en 2023, pero recientemente se ha estabilizado.

El informe del miércoles mostrará si esta rigidez persiste. Los economistas en una encuesta de Bloomberg pronosticaron que el índice general de precios probablemente aumentará un 3,4% respecto al año anterior, en línea con la lectura de abril. Una medida de inflación “básica” que excluye la volatilidad de los precios de los alimentos y los combustibles es probablemente del 3,5%. Eso sería ligeramente inferior al 3,6% de abril.

La Reserva Federal fija su objetivo de inflación anual del 2% utilizando una medida diferente pero relacionada, el índice de gastos de consumo personal, que se publicará más adelante en el mes y en abril fue del 2,7%.

El progreso más lento en materia de inflación no fue suficiente para impulsar a las autoridades de la Fed a aumentar aún más las tasas de interés, pero sí los empujó a postergar la reducción de las tasas de interés. Las autoridades han dejado claro que en una economía robusta con un mercado laboral fuerte, tienen el margen de maniobra que necesitan para esperar a que la inflación comience a caer nuevamente antes de bajar las tasas de interés.

“Tendremos que ser pacientes y dejar que la política contractiva haga su trabajo”, dijo a mediados de mayo Jerome H. Powell, presidente de la Reserva Federal.